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      2023年5月24日下午，時(shí)空經(jīng)濟(jì)沙龍第99期在北京交通大學(xué)思源東樓821室和騰訊會(huì)議線上線下同時(shí)舉行。本期沙龍邀請(qǐng)到武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院劉巖副教授做學(xué)術(shù)報(bào)告，題目為“穿透式國有股權(quán)占比與企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)韌性”。報(bào)告由北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院曹志剛教授主持，30余位師生參加了本次沙龍。

      報(bào)告分為兩個(gè)部分：穿透式國有股權(quán)占比和企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)韌性。通過收集全國企業(yè)工商登記中的股東信息，劉巖與合作者構(gòu)建了涵蓋全國上市公司的完整股權(quán)網(wǎng)絡(luò)，并通過自然語言處理算法對(duì)最終股東的國有、個(gè)人、外資及廣泛持股屬性進(jìn)行分類。利用復(fù)雜股權(quán)網(wǎng)絡(luò)下的最終股東累計(jì)持股算法，研究確定了各上市公司最終股權(quán)占比中的國有份額，即穿透式國有股權(quán)占比，發(fā)現(xiàn)其比例在30%-40%。研究還發(fā)現(xiàn)，股權(quán)網(wǎng)絡(luò)的層數(shù)平均為19層，每家公司平均有5000多個(gè)股東，且不同行業(yè)間的股權(quán)結(jié)構(gòu)和股東數(shù)存在較明顯差異。另外，研究還考察了股權(quán)網(wǎng)絡(luò)中的環(huán)路數(shù)量，發(fā)現(xiàn)股權(quán)網(wǎng)絡(luò)呈現(xiàn)出聚類特征。實(shí)證研究表明，在負(fù)面沖擊下，國有股權(quán)占比高的企業(yè)表現(xiàn)出更高的韌性和穩(wěn)定性，尤其在經(jīng)營和投資方面。同時(shí)，穿透式國有股權(quán)占比與企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)韌性間存在倒U型關(guān)系。這些發(fā)現(xiàn)有力支持了新發(fā)展階段下企業(yè)混合所有制改革的導(dǎo)向，并提供了量化參考依據(jù)。該報(bào)告是劉巖副教授已經(jīng)進(jìn)行了五年的股權(quán)網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目的一部分，旨在研究企業(yè)和股東之間的股權(quán)關(guān)系，并建立一個(gè)龐大而完整的股權(quán)網(wǎng)絡(luò)。該股權(quán)網(wǎng)絡(luò)將涵蓋過去20年公司金融關(guān)注的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的各個(gè)方面。

      劉巖，武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系固定教職副教授，代理副系主任，兼任武漢大學(xué)大數(shù)據(jù)研究院金融大數(shù)據(jù)研究中心副主任。主要研究領(lǐng)域?yàn)榻鹑谥薪槔碚摗⒑暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)，主持“中國銀行業(yè)數(shù)據(jù)庫（CBD）”項(xiàng)目，主持多項(xiàng)國家自然科學(xué)基金研究項(xiàng)目，并參與科技部重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃、國家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目、國家社科重大項(xiàng)目等研究課題。研究成果發(fā)表于《人民日?qǐng)?bào)·內(nèi)參》《經(jīng)濟(jì)研究》等期刊。獲得2020年首屆PwC3535年度最佳論文獎(jiǎng)，并兩次獲得中國金融學(xué)年會(huì)最佳論文獎(jiǎng)。