從2014年年初至今，多起跨界并購在傳媒領域上演，其初步成果也將在年報披露期里一一顯現。據統計，該時間段內22家上市公司跨界并購傳媒，涉及影視、游戲、廣告標的30家，其中5家上市公司預披露稱并入傳媒資產有效增厚業績，2014年年報預喜；3家上市公司并購已過會審核，有望今年半年報前并表；另有5起并購已終止。
多位傳媒行業分析師表示，為提升估值水平，影視、游戲等傳媒標的的承諾業績普遍呈現“突飛猛進”式增長，在完成業績對賭的壓力下，大部分標的短期內的確能增厚上市公司業績，而后續業務布局和協同發展也值得關注。
傳媒資產增厚主業，5家上市公司業績預喜
據已披露的年報預期顯示，5家上市公司因并入傳媒資產業績預喜。包括并購大唐輝煌的中南重工(002445.SZ)、夢想強音的浙富控股(002266.SZ)、御嘉影視的皇氏集團(002329.SZ)、純真年代的美盛文化(002699.SZ)以及借殼高金食品的印紀傳媒(002143.SZ)。
其中，美盛文化的業績預增達到130%~150%。熟悉公司的知情人士表示，純真年代今年的承諾業績1050萬元將大部分并表，對業績的增厚作用顯著。
此外，已經完成借殼上市的傳媒公司：印紀傳媒、長城影視(002071.SZ)、視覺中國(000681.SZ)也將在2014年年報中體現業績。
三季報僅預增20%～40%的長城影視證券部人士則表示，將會在近日發布業績修正，但并未透露是否將提高預增數；印紀傳媒資產則已于去年10月底置入上市公司，預披露則顯示公司業績將扭虧；而自視覺中國的并購方案公布以來，已有興業證券齊魯證券、中信建投、申銀萬國[微博]等相繼發布增持評級，其作為A股稀缺的互聯網視覺平臺公司有望在微利圖片業務、主題樂園以及智慧旅游平臺推進下，獲超預期的業績。
多家跨界并購將在年內落實，成果待驗
包括海潤影視、強視傳媒、完美影視3家已過會審核的跨界并購在內，今年預計將有多個傳媒資產可并表上市公司。據一去年12月底發布借殼上市公告的公司透露，一般順利的話，總流程預判時間為3-6個月。
而結合業績水平和公司資質判斷，多位傳媒行業分析師看好借殼申科股份的海潤影視以及有國資系統入主的萬好萬家(600576.SH)。在華策影視收購克頓傳媒后，海潤影視已為電視劇行業“老二”，更在借殼方案公布后，直接收獲了11個漲停板，領先于其他上市公司。
萬好萬家則因獲浙鐵投和浙江國資委]的支持，重組完成后不僅將成為國有文化企業發展混合所有制經濟的標桿，還將作為浙江發展旗下重要的文化傳媒資本運作平臺，在上下游產業鏈的整合上存巨大的想象空間。
業績承諾增速驚人，救急還是治窮？
而值得注意的是，多位傳媒分析師也表示，傳媒標的的業績承諾增速普遍都較高，不僅存在不能實現的風險，業績波動性強的影視、游戲公司對于門外的“野蠻人”來說也并非“長久之計”。
影視行業一上市公司內部人士表示，影視行業業績增長承壓已是行業共識，尤其今年“一劇兩星”新政策實施后，靠此前一兩部熱播劇起家的中小型影視公司競爭壓力更大，即使被上市公司收購，與其主業缺乏協同性、自身業績水平一般的，也將面臨被重新洗牌的局面。
而在另一并購大熱門－－游戲行業中，泡沫更是從2013年就已存在。熟悉行業的傳媒研究員表示，此前被收購的游戲公司中很多已經存在業績不達標的狀況。
據統計，在上述已披露業績承諾信息、未終止事項的17起跨界并購中，共有5家承諾2014年業績增速在90%以上，其余則均在30%以上。
大智慧阿思達克通訊社 2015年01月16日
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